Summary
Highlights
O apresentador, Zamos, discute a The Trade Desk como uma "ação de crescimento" que é lucrativa, com impressionantes 23% de crescimento de receita ano a ano e 54% de crescimento de fluxo de caixa livre. Apesar de ter caído 61,5% no acumulado do ano, o vídeo investigará se é uma oportunidade de compra e calculará seu valor intrínseco.
A The Trade Desk (TTD) é uma plataforma de demanda (DSP) que conecta anunciantes a espaços publicitários na internet aberta, garantindo que os anúncios sejam exibidos para o público-alvo correto por meio de dados. Ao contrário de plataformas como Google e Meta, a The Trade Desk opera fora dos "jardins murados", exibindo anúncios em sites de notícias, serviços de streaming como Hulu e Peacock, e milhões de outros sites e aplicativos. Eles cobram uma taxa de 20% sobre o orçamento de publicidade dos clientes.
O valor da The Trade Desk reside na sua eficiência e escala, conectando marcas a um ecossistema de internet vasto e fragmentado. A plataforma é fácil de usar e fornece dados perspicazes. Além disso, permite que os anunciantes usem seus próprios dados de clientes para direcionar seus anúncios com mais precisão. A The Trade Desk também domina o espaço de TV conectada (CTV), trabalhando com plataformas como Roku e Disney para veicular anúncios.
A indústria de publicidade é cíclica, e os orçamentos de publicidade são frequentemente os primeiros a serem cortados durante crises econômicas. A entrada de grandes players como Amazon (Amazon DSP) e a parceria com Netflix, bem como a decisão do Walmart de compartilhar seus dados de clientes com outras plataformas de publicidade (perdendo a exclusividade para a The Trade Desk), são consideradas grandes desafios, embora o apresentador minimize o impacto total do caso Netflix-Amazon.
Apesar da concorrência e da erosão da participação de mercado, o mercado total endereçável para publicidade digital é de US$ 700 bilhões. A The Trade Desk atualmente detém menos de 2% dessa fatia, mas mesmo com desafios, projeta-se que sua receita cresça 15% ano a ano até 2034. As demonstrações financeiras da empresa mostram um crescimento de receita impressionante (23% nos últimos 12 meses, 26,4% durante a pandemia), lucratividade e um balanço sólido com US$ 1,6 bilhão em caixa e apenas US$ 343 milhões em dívidas. O fluxo de caixa livre é de US$ 755 milhões, crescendo 54% ano a ano.
Com base em um fluxo de caixa descontado projetando um crescimento de 15% ao ano, o valor intrínseco da The Trade Desk é de US$ 51,87 por ação. Apesar disso, seu múltiplo P/L atual é de 54, o que é alto, mas menor do que sua média histórica. O P/L futuro é de 23,8. Projeções mais conservadoras indicam um preço de US$ 62 por ação com um EPS de US$ 1,55 e um P/L de 40 até o final de 2025. Cenários mais otimistas, com o P/L atual de 50 e melhoria do EPS, podem levar a US$ 77,50. Se o crescimento do EPS for de 25% ao ano até 2028, a ação pode atingir US$ 102,93. O apresentador conclui que a The Trade Desk está subvalorizada com base em seus números, embora se aproxime de seu valor justo pelo fluxo de caixa livre.
A The Trade Desk é classificada como um "compounder certificado" devido ao seu histórico e números sólidos. Apesar das incertezas com a concorrência e a perda da exclusividade de dados do Walmart, o apresentador não acredita que a empresa irá à falência. No melhor cenário, a ação pode chegar a US$ 70 em 12 meses, e no pior cenário, pode ser adquirida por US$ 80 por um player maior (como Walmart Labs, Amazon ou Salesforce). O apresentador planeja comprar ações quando elas se estabilizarem, acreditando que US$ 45-44 é uma linha de suporte. Ele considera a Trade Desk uma "ação de crescimento" que vale a pena considerar.