比特币及加密货币市场展望：2025-2026 年的预测与分析

Matthew Seagull 预测，如果宏观经济环境改善，且美联储采取宽松政策，今年下半年比特币价格可能达到 18 万美元。长期来看，他认为比特币可能达到黄金投机市场价值的 50%，这意味着每个比特币的价格约为 45 万美元。更长远来看（2050 年），如果比特币在全球贸易中占据 5% 的份额，价格可能达到 300 万美元。

选举后，传统资产管理机构对比特币 ETF 的兴趣日益浓厚，投资顾问的咨询量大幅增加，他们对投资比特币 ETF 的态度更加开放。

与比特币相比，山寨币的吸引力较低，表现欠佳。这主要是因为用途投机性强，且缺乏明确的价值传递机制。随着美国监管放松，现实世界的应用可能会增加，但目前山寨币市场正处于熊市。

Seagull 认为存在加密货币四年周期，比特币首先上涨，然后是小市值币种。但他表示，如果 2025 年比特币下跌，将重新考虑这种周期性。

相比于设计不良的山寨币，加密货币公司的股票更具吸引力，因为它们通货膨胀率较低。拥有少量比特币敞口的传统公司可能表现更好，因为它们可以利用数字资产进行创新，从而提升估值。 Robinhood 是一个很好的例子。

关税政策导致经济活动有所提前，第一季度 GDP 可能面临压力。但下半年随着税收减免和放松监管的预期，整体经济前景依然乐观，预计美国科技股不再表现突出。加密货币与科技股的关联度下降，比特币可能有机会与其脱钩。

比特币没有可用于估值的现金流模型，其估值更多基于比较。对于以太坊等权益证明网络，可以构建现金流贴现模型，但这些模型对价格的预测能力有限。最终，市场情绪驱动加密货币交易。

Seagull 同意目前以太坊将其收入与 L2 分享。以太坊基金会采取了一种更慷慨的方式来培育生态系统。他们正在努力调整生态系统与 ETH 更好的结合, 以太坊的用例是 ETH 用作 gas 代币和计价单位， 从长远来看仍然看好以太坊。

美国证券交易委员会可能会发布“不采取行动”的信函，允许代币化股票在无需经纪自营商牌照的情况下在去中心化交易所进行交易。Hester Pierce 希望看到这种情况。证券交易委员会正在处理与托管和质押相关的问题，这可能会影响 ETF 的批准。

如果比特币未能创下历史新高，且市场出现过度炒作迹象（例如 Coinbase 和 Phantom App 下载量激增，DeFi 融资利率飙升），可能是一个看跌信号。通货膨胀加速也是一个负面因素。